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李晓星是英国剑桥大学工科背景出身,相对于主观投资判断的逻辑,他更倾向于用客观的数据得出结论,并且,他也很善于将量化手段叠加运用。在选股上,他也有一套独特的四步法来进行选股。第一步便是选择景气度向上的行业;第二步要在筛选出来的行业中,关注20至30家业绩增速快的公司;第三步,从中选择5、6家估值合理的公司,作为对这个行业的配置;第四步,通过上下游景气度调研,来判断这家公司业绩大概率超预期还是低预期。

1993年,北京“面的”已达到3.5万多辆,占北京出租车总量的51%。大车身、多座位、价格亲民,还能放得下自行车、大家电这样的大件物品,这样的“面的”很快就受到了人们的喜爱。这种实用性较强的车,让百姓除了日常的出行,在搬家时也会选择。在此带动下,全国范围内,廉价的“面的”形成一股浪潮,各地的面包车颜色也不相同,红的、白的都有。

10月20日证监会将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月,该政策让并购重组的参与主体增加。那么,随着上市公司作为“壳资源”的价值提升,其股价持续下跌的风险下降,股权质押风险可随之缓解。同时,市场有了收购方和被收购方,以及股权、债权等机会,对于券商投行来说,也出现了业务机会。

2016年6月,吴通控股拟以6亿元、12倍的溢价收购腾码网络,但这次收购并未成功,由于交易双方未能对重组交易方案的调整安排达成一致而终止。2017年1月,吴通控股发布收购公告,公司全资子公司吴通投资拟以1.75亿元的现金、10倍的溢价收购摩森特100%股权,确认了4700万元的商誉。

拼多多刷单之所以畅行无阻,原因也在这里。刷单的商家多是低端的商户。对拼多多而言,它们虽然贡献不了广告收入,但通过刷单为平台贡献GMV和交易服务收入,满足了拼多多的GMV增长饥渴。2018年四季度,拼多多GMV的环比增幅为73%,但交易服务收入同期增长幅度仅为48.5%,而在2017年,交易服务收入的环比增幅和GMV增幅是基本相同的。这让拼多多的GMV更加值得怀疑。

资本市场对于拼多多的估值来源于其增长潜力,一旦增速减缓,市值就会回调。尽一切办法维系其GMV增速甚至不惜放任GMV注水,正是拼多多刷单行业如此火爆并不断升级的原因。在这样的背景下,刷单成为平台、商家和刷单公司共同的大生意。虎嗅网曾刊发《拼多多原形毕露》一文中分析,审计师实际上难以核查拼多多的GMV:“采用平台模式的电商,第三方卖家有刷单蒙骗消费者的动机,而平台也有刷单蒙骗投资人的动机。就好比学生想作弊,监考的又是任课老师,奖金与学生成绩挂钩,考场‘全封闭’,外人无法‘窥探’……这样考出的成绩价值为零。”

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